IPO定价10.74元，化学制品生产商，美邦科技申购解读

大家好，我是量子熊猫。

随着今年北交所第一只破发新股百甲科技出现后，紧跟着上市的雅达股份、康乐卫士和安达科技等也都相继破发。

北交所的破发潮大概率又来了，请注意躲避，针对破发再现的情况，熊猫会调低北交所的申购偏好，大家注意下哈。

好了，下面进入北交所新股申购指南。

新股考察要素说明：

考察要素1：可比行业和企业。

看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

考察要素2：发行价格和发行市盈率。

参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。

注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

考察要素3：业绩情况。

企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

考察要素4：行业热度。

不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

美邦科技（832471）：企业基本情况：

全称“河北美邦工程科技股份有限公司”，主营业务为绿色制造技术的研发、产业化及技术服务。

目前已实现自研技术在四氢呋喃、甲苯氧化系列产品等领域的产业化，生产并销售相关精细化学品。

同时，公司通过技术许可、关键设备、催化剂等形式为能源化工、新材料等领域客户提供解决方案，帮助客户提高资源能源利用效率，提升绿色发展水平。

公司持续开发新技术、不断拓展产业化领域，形成了有梯次的技术及产品储备。

公司现有业务布局情况如下：

在产业化产品方面，公司目前主要生产四氢呋喃及甲苯氧化系列产品。

在技术解决方案方面，公司基于绿色催化反应过程与工艺等核心技术，向己内酰胺、环己酮等化工新材料企业提供专利技术许可、工艺包、关键设备、催化剂等关键技术解决方案。

营业收入主要以四氢呋喃和甲苯氧化系列产品为主，营收占比超过90%。

对应行业为化学制品，可比上市企业为三联虹普（300384）、中触媒（688267）。

发行情况：

主承销商为中金公司，网上发行总数为1056.00万股，发行价格10.74元，发行市盈率15.98x。

网上申购上限为62.70万股，顶格申购所需资金为673.40万元，网上申购资金冻结日2023-05-15(周一)，网上申购资金退款日2023-05-17(周三)。

对比化学制品行业PE-TTM为24.43x，对比三联虹普PE-TTM为22.49x，对比中触媒PE-TTM为34.00x。

2022年营收564,459,985.78元，2021年营收537,019,048.52元，2020年营收316,892,350.72元，年复合增速为33.46%。

2022年扣非归母净利润55,934,261.63元，2021年扣非归母净利润97,253,557.93元，2020年扣非归母净利润14,462,783.50元，年复合增速为96.66%。

具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务业务毛利率分别为27.33%、44.40%和29.96%，毛利率先升后降。

从公司基本面看，行业概念一般，业绩波动较大并且近期是下滑的。

从发行角度看，发行价格偏高，发行市盈率偏高。

目前暂没看到有其他北交所新股。

打新评级：谨慎，个人操作：放弃。

申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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